BUENOS AIRES (ANP) — El encarecimiento de la economía argentina en moneda extranjera y el consecuente atraso del tipo de cambio real se han convertido en el eje central para entender la dinámica de las cuentas públicas.
Un análisis basado en datos oficiales del Ministerio de Economía al cierre de septiembre de 2026 revela que la apreciación del peso impulsó una fuerte contracción en la deuda consolidada entre el Tesoro Nacional y el Banco Central (BCRA).
De acuerdo con un informe de Quantum este fenómeno responde de manera directa al «efecto atraso cambiario» o apreciación real de la moneda local. Al medirse el PBI argentino en dólares a un tipo de cambio apreciado, la producción nacional expresada en moneda dura se expande, haciendo que el peso del endeudamiento total parezca sensiblemente menor en relación con el tamaño de la economía.
La perspectiva de la deuda consolidada
Al analizar la deuda registrada consolidada —la cual descuenta las tenencias de títulos en poder del BCRA y del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES, e incorpora los pasivos remunerados del BCRA como operaciones pasivas y BOPREAL—, los compromisos netos al cierre de septiembre de 2026 se estimaron en u$s318.011 millones.
Esta cifra representa un 42% del Producto Bruto Interno (PBI), lo que marca una reducción de u$s168.616 millones en comparación con la deuda bruta total del Tesoro y recorta el ratio general en 23 puntos porcentuales del PBI. Dentro de esta estructura consolidada, el efecto del atraso cambiario y la dinámica intra-sector público se reflejaron de la siguiente manera:
- Deuda en moneda local: Disminuyó en el equivalente a u$s98.633 millones, impulsada en gran medida por la consolidación de los títulos indexados por CER dentro del sector público.
- Deuda en moneda extranjera: Se redujo en u$s69.984 millones, un movimiento apalancado por la eliminación intra-pública de Letras Intransferibles (por us29.101millones)y de Bonares en cartera del BCRA y del FGS (por u$s31.423 millones).
Deuda bruta del Tesoro
De acuerdo con un reporte, la deuda bruta registrada del Tesoro Nacional (que incluye lo que debe al BCRA y el FGS) se ubicó en u$s486.628 millones a fines de septiembre de 2026, lo que representó un incremento nominal de u$s32.590 millones respecto al mismo mes del año anterior. Sin embargo, pese al aumento medido en dólares corrientes, la ratio de deuda sobre el PBI cayó de manera significativa al pasar del 70% al 65% en el período analizado, por efecto de la apreciación del dólar-