Buenos Aires (ANP) – La realidad es que hay dudas sobre las metas fiscales pactadas con el FMI, lo que no quiere decir que el Gobierno haya pasado a déficit. La cuestión es que han sido muy optimistas en la planificación del 2026 cuando armaron el presupuesto allá por julio del año anterior, lo que a su vez llevado a modificar las proyecciones en un par de ocaciones.
Siempre hay que tener en cuenta que la meta que se anuncia no es la real. Cuando se menciona un porcentaje de PBI es un indicativo. El objetivo a alcanzar se determina en pesos del momento, o dicho de otra manera, el país que firma tiene que ahorrar durante el período una determinada cantidad de dinero. En el caso argentino, Luis Caputo se comprometió a conseguir $16,2 billones, equivalentes a 1,4% del PBI
Para ahorrar esa cantidad de dinero, el Toto pensaba que la Argentina iba a crecer en 2026 un 5% con una inflación del 10,3% y lo que pasó es que «los mejores 18 meses» de la historia no ocurrieron. La economía casi no va a crecer este año y tendrá una inflación cercana al 30%.
El efecto de ello es que si bien se van a recaudar menos impuestos por menos crecimiento, por otro lado, va a ingresar mas dinero por el efecto sobre los precios, sobre todo en el Impuesto al Valor Agregado.
Luis Caputo no cumplió la meta de junio
Cuando uno ve los números del staff report del FMI de la segunda revisión del año, en junio se tendría que haber acumulado un superávit primario de $6,8 billones, pero quedó unos $500.000 abajo. Ya en la primera revisión se había reducido la meta que era de $8,2 billones ante la evidencia de que los «18 mejores meses» no iban a pasar. Es decir, que ni con esa importante «manito» del FMI se pudo cumplir,
El documento correspondiente a la tercera revisión debería indicar esa falta y recomendar un waiver al Directorio que encabeza Kristalina Georgieva. De hecho, eso ocurrirá, según anticipó la propia directora gerente hace unas semanas cuando se vio con Caputo en Bangkok, Tailandia. Antes de fin de año el directorio debe reunirse para aprobar las recomendaciones de sus técnicos para Argentina.
Qué puede pasar con el objetivo anual
Para alcanzar la meta de diciembre ($16,2 billones) al gobierno le faltaban solo $2,5 billones en septiembre. Es decir, tendría que lograr ahorrar esa cantidad de dinero entre octubre, noviembre y diciembre, El problema es diciembre que es un mes deficitario debido al pago de aguinaldos.
El año pasado el déficit de diciembre fue de casi $2,9 billones. Suponiendo que este año Caputo logre bajarlo a $1,5 billones, entonces entre octubre y noviembre tendría que conseguir un resultado favorable de $4 billones, a razón de $2 billones en octubre y otros tantos en noviembre para así compensar diciembre. Luce muy complejo, aunque no imposible.
Pero si se mira el resultado fiscal proyectado para 2026 incluido en el proyecto de Presupuesto de 2027, Caputo estimó que este año va a ahorrar unos $15,1 billones. En definitiva, es probable que el ministro esté apuntando a ese objetivo, que puede ser equivalente al 1,4% del PBI de una economía que es más chica de la que estimó el año pasado. Es decir: se puede «vender» al mercado que se logró la meta.
No es un problema serio, por lo menos hasta acá. El FMI está constantemente recomendando a los países que ordenen sus cuentas fiscales, y el único que lo hace es Argentina. Un problema serio sería que el alumno ejemplar entre en déficit. Está lejos de eso y por lo tanto es probable que la última revisión, cuyos detales se tienen que conocer, tenga un nuevo «siga siga», para el gobierno de Javier Milei.