La exposición del sistema financiero argentino al sector público tuvo un notorio crecimiento a lo largo de la Presidencia de Alberto Fernández y pasó del 36% del activo en noviembre de 2019 al 50% en el mismo mes de 2022, según la consultora Quantum Finanzas.
«Sería deseable que esta tendencia se vaya revirtiendo como parte y consecuencia de un programa comprehensivo que lo induzca». consideró la entidad dirigida por Daniel Marx, ex secretario de Finanzas y actual asesor del ministro de Economía, Sergio Massa.
El informe precisó que en los tres años transcurridos «los recursos totales de los bancos aumentaron 18% en términos reales, pero se registró un cambio en su composición», con un aumento del 24% de los recursos en pesos y una caída del 16,5% en dólares.
«Esa mayor disponibilidad de pesos se canalizó mayormente al sector público, cuya participación en el total del activo pasó del 36% al 50% en el período, mientras que la exposición al sector privado pasó de 42% al 28%», detalló, para explicar que «el cambio en la exposición al sector público se aceleró a mediados del año pasado, aunque fue continuo desde fines de 2019», en un contexto marcado por la restricción del mercado internacional y la opción de financiarse en pesos con bancos locales.
Asimismo, indicó que en el menor crecimiento de los préstamos al sector privado «pesaron tanto factores de demanda como de oferta», más precisamente en una política monetaria del Banco Central «consistente en fijar tasas de interés pasivas que incentiven la demanda de dinero y tasas de política monetaria que permitan esterilizar los excedentes de liquidez de los bancos a través de Leliqs, Notaliqs y Pases».
«Más recientemente, el objetivo de limitar el financiamiento monetario del Banco Central al Tesoro, en un contexto más complejo en materia de renovación de los vencimientos de los títulos púbicos nacionales, derivó en acciones que indujeron el incremento de las tenencias de estos últimos en los balances de los bancos comerciales», subrayó.
Quantum observó «cambios destacables» en los principales componentes del activo y del pasivo consolidado de los bancos.
La tenencia de títulos del Tesoro aumentó 127%, algo menos que el 131% que aumentaron los pasivos remunerados del BCRA, que equivalían al 9,7% del PBI en noviembre de 2022.
«Estos dos elementos representan el 47% del activo consolidado de los bancos. Pero, si se amplía esta definición incluyendo el efectivo mínimo en pesos que los bancos depositan en el BCRA (pasivos no remunerados), la exposición se incrementa al 50,6% del total del activo», agregó.
En el pasivo, que aumentó 18% real en el período, se ve que los depósitos del sector privado en pesos aumentaron 44% entre noviembre de 2019 y el mismo mes de 2022 (61% del total del pasivo en ese mes) y cambió su composición, lo cual tiene efectos sobre el costo del fondeo de los bancos., ya que los depósitos a plazo fijo aumentaron 55%, un aumento relativo superior a los de caja de ahorro y de cuenta corriente.
Los depósitos del sector privado en dólares cayeron 41% y en pesos aumentaron 31%, pasando a representar el 13% del pasivo en noviembre del año pasado.