El stock de pasivos remunerados del Banco Central, compuesto de leliqs y pases, aumentó en lo que va de 2023 $3.764.298, casi cuatro veces más que los $1.062.744 millones que habían crecido en el mismo período de 2022, y sienta las bases de una mayor inflación para lo que resta de 2023 y los años venideros.
Así lo precisó el director de la consultora Economía & Ética, Diego Giacomini, que sostuvo que “nunca nadie en la historia moderna de Argentina ha emitido, está emitiendo y seguirá emitiendo como el actual ministro Sergio Tomás Massa, que hipoteca el futuro monetario como nunca nadie ha hecho”.
“La factura del ministro STM se pagará en cómodas cuotas en un plan del tipo AHORA 18. O sea, estaremos en 2025 y seguiremos pagando los desajustes monetarios actuales del ministro Massa que está emitiendo como nadie”, enfatizó.
La emisión, explicó, se realiza a través de los dos canales posibles: emitiendo para financiar al Tesoro y emitiendo dinero cuasi fiscal, que alimenta las expectativas de devaluación e inflación y da lugar a la profecía auto cumplida, es decir; mucha más suba del dólar e inflación observada.
Massa, agregó Giacomini, “ha emitido en cada uno y en todos los meses de los primeros cinco de 2023 para financiar al Tesoro, mientras que en el mismo período del año pasado el exministro (Martín) Guzmán prácticamente no había emitido.
“Ajustado por inflación, en lo que va de este año el ministro STM ha emitido en términos reales todavía más que en 2020, cuando durante la cuarentena el Estado pagaba sueldos del sector privado”, advirtió.
Giacomini precisó que “en 17 días calendario de mayo de 2023 (+$1.002.406 MM), Massa emitió lo mismo que Guzmán en todos los primeros cinco meses de 2022 (+$1.062.744 MM)” y en los últimos 22 días hábiles, emitió LELIQs y PASES por $1.671.923 MM, pasando de $12.696.019 a $14.367.942 millones entre el 17 de abril y el 17 de mayo.
Si se considera el acumulado de los primeros cuatro meses de 2023, se emitió $2,8 billones para pagar intereses de LELIQs y Pases a los bancos.
“De hecho, el stock de LELIQs y Pases ha crecido $3,764.298 millones en lo que va del 2023, es decir, prácticamente casi cuatro veces más que los $1.062.744 millones que habían crecido en el mismo período de 2022”, explicó el director de Economía & Ética.
Asimismo, destacó que en la actualidad “la cantidad de LELIQs y Pases es 3,5 veces mayor que el stock de base monetaria; exactamente igual que la relación que existía cuando Erman González aplicó el Plan Bonex 89 y posteriormente se generó la hiper inflación de 1990”.
Si a los pasivos remunerados se les suma la base monetaria, se llega a un total de $19.195.940 millones, $4.401.5890 millones más (+29,7%) que a comienzos de año, puntualizó.
“No puede sorprender, Massa ha subido la tasa de interés de 96% a 155% en nueve meses de gestión y aquí subyace el principal problema de política económica de Argentina”, alertó Giacomini, quien aseguró que esa suba “hipoteca el futuro y complica todo 2023/2025 de las firmas privadas de la economía argentina, que deberán enfrentar en los próximos 20 meses mucha más suba del dólar y aceleración inflacionaria que la que padecieron en los anteriores 20 meses”.
Como corolario, Giacomini manifestó que “no hay ninguna duda” de que se complicará la situación, con una inflación de “dos dígitos mensuales” y una interanual que “segurísimo” empezará con “2” y “probable” con un “3”, mientras que un dólar de cuatro dígitos será “una certeza con el próximo gobierno”.