BUENOS AIRES (ANP) A pesar de la tendencia a la desaceleración de la inflación, el mercado estima que la inflación se mantendrá en los dos dígitos anuales durante todo el mandato del presidente Javier Milei, por lo que habría que esperar por lo menos hasta 2028 para que el país alcance índices de precios acordes con los niveles internacionales.
Así surge del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), basado en las consultas del Banco Central a centros de investigación y entidades financieras, que proyectaron en promedio un 10% de inflación para 2027, la menor tasa en los cuatro años del mandato presidencial.
Los participantes del REM estimaron una inflación del 2,7% para diciembre, dos décimas menos que en la consulta previa, e implícitamente proyectaron una inflación de 117,8% para todo 2024, un punto porcentual menos que en el Relevamiento anterior y 93,6 puntos menos que el 211,4% con el que cerró 2023.
Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para diciembre en 2,6% (-0,1 p.p. respecto del REM previo) e implícitamente en 104,3% para 2024 (mismo valor que la encuesta anterior).
Para 2025, se espera una inflación del 25,9% para el nivel general y de 24,8% para el componente Núcleo y en cuanto a proyecciones de mayor plazo, quienes participaron del relevamiento esperan que la inflación nivel general se modere en 2026 hasta 15,3% (-2,7 p.p. con relación al REM previo) y hasta 10% en 2027 (primera vez que se encuesta).
En el relevamiento de diciembre, el conjunto de analistas proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 2,6% inferior al promedio de 2023 (0,4 p.p. menos de caída que el REM previo), en función al pronóstico de crecimiento en el cuarto trimestre de 0,9% respecto al trimestre anterior (+0,3 p.p. respecto del REM anterior).
Para 2025, se estimó un crecimiento promedio de 4,5%. (+0,3 p.p. respecto del REM previo). Con relación a las proyecciones de mayor plazo, se espera un crecimiento de la economía de 3,7% en 2026 (+0,6 p.p. con relación a la encuesta anterior) y de 3% anual en 2027 (primera vez que se releva).
La tasa de desocupación abierta para el cuarto trimestre de 2024 se estimó en 7,2% de la Población Económicamente Activa, 0,8 p.p. inferior al REM previo y un 7% para el último trimestre de 2025 (-0,5 p.p. respecto del REM anterior), al tiempo que estima que se sostenga en ese nivel a fines de 2026.
En el primer relevamiento que se encuestó la Tasa Mayorista (TAMAR) en reemplazo de la Tasa BADLAR, se pronosticó un nivel para bancos privados en enero del 34% de TNA, equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,8%. Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes del REM proyectó una TAMAR de 25% nominal anual, previendo una reducción hasta 16,87% para fines de 2026.
La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1.042 por dólar para el promedio de enero de 2025 lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,1%de la paridad cambiaria. Para diciembre de 2025 el conjunto pronostican un tipo de cambio nominal de $1.205 por dólar. La variación interanual esperada se ubicó en 18,1% a dic-25 (-4,3 p.p. respecto del REM previo), consistente con una variación promedio mensual de 1,4%. Para diciembre de 2026, se espera una variación de 14,7% (variación promedio mensual de 1,1%).
En cuanto al comercio exterior de bienes, estimaron implícitamente para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen US$ 78.910 millones (US$ 170 millones más que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US$ 60.593 millones (US$ 255 millones menos que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado se incrementó en US$ 424 millones.
Respecto de 2025, las exportaciones se proyectaron en US$ 82.818 millones (US$ 233 millones menos que el REM anterior) y las importaciones en US$ 67.449 millones (US$ 450 millones menos que el relevamiento previo). Para 2026, esperan que las exportaciones aumenten hasta US$89.000 millones, al tiempo que las importaciones crecerían hasta US$ 73.060 millones.
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $11,2 billones para 2025 ($847 miles de millones inferior al REM previo). Para 2026 quienes participan del REM proyectan un superávit primario de 14,2 billones. Nadie espera déficit primario para 2025 ni para 2026.