BUENOS AIRES (ANP) El balance del Banco Central viene mostrando desde la asunción del presidente Javier Milei una «mejora notable», más por la significativa caída de los pasivos que por el desempeño de los activos, de acuerdo con la evaluación de la consultora Quantum Finanzas.
«El objetivo de reordenamiento del balance del BCRA se está alcanzando de forma gradual. Los cambios patrimoniales, tanto cuantitativos como cualitativos así lo reflejan», consideró la entidad dirigida por el ex secretario de Finanzas, Daniel Marx, que atribuyó la mejora a «la política monetaria, cambiaria y de financiamiento del BCRA al Tesoro implementada en los últimos cuatro meses».
En ese sentido, indicó que el activo total -en pesos y dólares. medido en moneda estadounidense «pasó de US$ 223.743 millones el 10 de diciembre de 2023 a US$ 207.953 millones el 23 de abril de 2024, una caída de US$ 15.790 millones», pero al mismo tiempo «los pasivos totales cayeron mucho más, una variación de US$ 46.379 millones, al pasar de US$ 189.057 millones a US$ 142.678 millones».
Entre los factores positivos, Quantum enumeró «la combinación de los efectos de la devaluación -pasivos en pesos superiores a los activos en pesos y activos en dólares superiores a los pasivos en dólares-, la revaluación de los títulos del Tesoro en cartera del BCRA, la compra neta de divisas y la política de tasas en pesos decrecientes».
«De esa manera, el patrimonio neto contable del BCRA pasó de US$ 34.686 millones a US$ 65.275 millones. Si las tenencias de Letras intransferibles del Tesoro (registradas a su valor nominal de US$ 69.221 millones al 24 de abril) se valuaran en cero, la mejora aún se mantiene y el patrimonio neto ‘ajustado’ pasaría, en el período bajo análisis, de ser negativo en US$ 32.697 millones a ser negativo en US$ 3.946 millones».
Los activos en dólares pasaron de US$ 99.218 millones a US$ 114.188 millones por la compra de reservas internacionales por US$ 8.671 millones y por la mejora en los precios de los títulos públicos, efecto que incidió positivamente sobre su valuación contable, que Quantum estima superior a US$ 4.000 millones.
Por su parte, los pasivos aumentaron en US$ 831 millones pese a que el BCRA emitió BOPREAL para hacer frente al stock de atrasos/financiamiento por importaciones. Ello se debe a que se canceló la deuda de US$ 3.000 millones con el BIS y disminuyó la liquidez en US$ por los depósitos en esa moneda que los bancos tienen en el BCRA en US$ 448 millones.
«Tanto en el activo como en el pasivo incidieron la reducción marginal de la valuación del swap con el Banco Popular de China por la apreciación del dólar respecto del Renminbi (US$ 243 millones en el pasivo).
En cuanto a los activos en pesos, el total cayó por el equivalente a US$ 36.943 millones por el impacto de la devaluación sobre el stock de Adelantos Transitorios por US$ 6.549 millones equivalentes y otros activos por US$ 11.033 millones. Por el lado de la tenencia de títulos
públicos en cartera, la devaluación y la revalorización de los títulos a precios de mercado (efecto precio, en un caso contractivo y en el otro expansivo de la valuación en USD), la recompra de títulos de deuda que el Tesoro le hizo al BCRA por aproximadamente US$ 8.000 millones y el ejercicio de los puts que los bancos hicieron sobre títulos públicos en cartera, entre otros, determinaron una disminución total equivalente a US$ 19.360 millones.
Los pasivos en pesos se redujeron por el equivalente a US$ 47.210 millones, afectados inicialmente por la devaluación sobre el stock de base monetaria con un impacto de US$ 12.564 millones y los pasivos remunerados en pesos, que cayeron US$ 27.470 millones equivalentes. Los pasivos remunerados en pesos pasaron de 9,2% del PBI a 7% del PBI en abril.