Buenos Aires, (ANP) – Con la idea de seguir estirando el horizonte de vencimientos para el 2028 y el 2029, el gobierno nacional enfrenta compromisos en mayo por un un total de $6,9 billones. Se supone que seguirá tratando de rollear por encima del 100% y a la vez, colocar más bonares para atender los pagos de deuda en dólares.
«El calendario de vencimientos en pesos sigue apretado. Los de junio por $14,8 billones y agosto por $14,9 billones ya están a la vuelta de la esquina, y diciembre se perfila como desafiante con vencimientos en torno a los $20 billones», señala la consultora Equilibra en un reporte sobre el tema.
Al recordar el último llamado de abril, la consultora indicó que el Tesoro «consiguió un rollover del 102,2%, el cuarto consecutivo por encima del 100%, aunque el más bajo desde el 25 de febrero» con un financiamiento neto de $200.000 millones.
Tal como plantean analistas y consultores el programa de colocación de letras del Tesoro para sacar pesos del mercado está más en línea con el programa de compra de dólares del Banco Central antes que con necesidades de financiamiento propias.
El Tesoro muleta del BCRA
En un contexto en el que la demanda de dinero sigue baja, el Ministerio de Economía es la muleta del BCRA para retirar la liquidez excendente, producto de la emisión para la compra de dólares.
Con una actividad planchada y el consumo en baja, no hay demanda de dinero que pueda tomar ese excendente sin generar mayor inflación.
Pero esa suerte de calesita en la que el Banco Central compra dólares y emite pesos que son tomados por el Tesoro, que luego le compra los dólares para pagar, puede tener ciertos limites. Todo depende más de lo financiero y ello, de que no acontecimientos inesperados o malas noticias desde la política.
Según plantea Equilibra, en base al resultado del último llamado «la demanda volvió a la tasa fija corta».
«La nueva LECAP a 43 días concentró el 61% de lo adjudicado: la mayor proporción de tasa fija desde el 11 de febrero y el plazo mínimo más corto desde mediados de enero. Cortó al 2,1% TEM, en línea con el mercado secundario», señala la consultora.