Buenos Aires (ANP) – El superávit fiscal primario conseguido por el gobierno en el primer trimestre del año superaría a la meta indicativa acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por $1,5 billones.
Entre enero y marzo el acumulado fue de $5,7 mientras que la meta indicativa era de $4,2 billones.
El resultado logrado en la primera etapa del año tuvo la ayuda de algunas ruedas de auxilio que permitieron al ministro Luis Caputo lograr el objetivo. Se registraron ingresos extraordinarios provenientes de pricatizaciones y por otro lado redujo fuertemente los pagos de subsidios en partidas importantes.
En enero de este año, Caputo pudo mostrar un saldo a favor primario extraordinario de $3,1 billones. El diferencial fueron la «rentas de la propiedad» por ingreso de dinero de la privatización de la represa del Comahue. Fueron unos $2 billones en rentas que incluyeron rentas del Fondo de Garantía de Sustentabilidad. En febrero el saldo fue de $1.4 billones mientras que en marzo fue de $930.284 millones.
Según indica el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) al analizar lo sucedido en el primer trimestre de 2026 con relación al primer trimestre de 2025, surge que «los ingresos totales tuvieron una variación real interanual negativa de 5,1%».
«Esto obedece a que los ingresos tributarios tuvieron un descenso en términos reales del 8% mientras que los no tributarios subieron un 38,9% real interanual», dice el resporte.
El IARAF plantea que se trata de «ingresos extraordinarios por la privatización de la gestión de las represas del Comahue» y aclara que otros ingresos no tributarios «no lograron compensar la importante caída real interanual de los ingresos tributarios».
Por otro lado, el gasto primario cayó 5% real en el trimestre. Los gastos que subieron, dice el reporte, fueron subsidios a la energía (+86,5%), transferencias a las universidades (30,8%) y transferencias de capital a provincias (+22,3%). En el caso de la energía, se trata del mecanismo que usó el gobierno para evitar trasladar a las tarifas las subas de costos, lo que hubiera impactado aún mas fuerte en la inflación.
«También resulta importante destacar el incremento del 2,2% del gasto en jubilaciones y pensiones contributivas, que participa en el 41% del gasto primario», precisa el IARAF. En tanto, los gastos que más cayeron fueron: subsidios a otras funciones (-95,1%), transferencias corrientes a provincias (-37,3%) y subsidios al transporte (-31,2%).
Superávit en baja
Por otro lado, el IARAF señala que «el superávit primario del primer trimestre 2025 de $6 billones en pesos constantes de marzo 2026, se transformó en un superávit primario de $5.7 billones con una baja real del 5,4%«. «Al excluir los ingresos por la privatización, el superávit primario es de $4.607.486 millones, con un descenso real interanual del 23,7%», indica el reporte..
Ajuste procíclico
El Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC) señaló, en relación a la dinámica fiscal de marzo que, «el gasto primario se ajusta de manera casi simétrica» en relación a la baja de ingresos.
En marzo la baja fue de 5,8% interanual real en marzo,acumulando tres meses consecutivos de contracción en la medición desestacionalizada.
«Este comportamiento refleja una estrategia fiscal de carácter defensivo, en la cual el gobierno adecúa el nivel de erogaciones a la evolución de los ingresos con el objetivo de preservar el equilibrio», dice el CEPEC.
El centro de estudios advierte que «no se observa, por tanto, un impulso contracíclico desde el frente fiscal, sino más bien una profundización del sesgo procíclico del ajuste».